Tämä artikkeli ilmestyi alun perin FIN-lehdessä, parhaassa fintech-uutiskirjeessä. Tilaa tästä .
Esimerkkejä on paljon, mutta muutama silmiinpistävämpi tai kertovampi kuin Coinbase, joka tuli pörssiin huhtikuussa 2021, jolloin fintech-markkinat ja Bitcoinin hinta olivat vielä poreileva-korkkipoppaustilassa. Itse asiassa voitaisiin väittää, ettei Coinbasessa ole paljoakaan muuttunut seuraavien kuudentoista kuukauden aikana paitsi kokonaismarkkinat ja Bitcoinin hinta. Kun Bitcoinin hinta laskee, vähemmän ihmisiä avaa ja käyttää Coinbase-tilejä, joten Coinbase ansaitsee vähemmän rahaa. Coinbase-osakkeet ja Bitcoinin hinta seuraavat tiiviisti tähän kevääseen asti, jolloin Coinbase alkoi laskea hieman kovemmin kuin Bitcoin: 
Coinbasen yleinen romahdus oli täysin ennustettavissa; Itse asiassa ennustimme sen jo ennen kuin Coinbase tuli julkisuuteen. Tilaaja erässä 1.3.2021 , haastattelimme Jeff John Robertsia, FORTUNE and Decryptin toimittajaa ja julkaisun kirjoittajaa The Kings of Crypto , Coinbasen oivaltava historia.
'Luulen, että se tulee olemaan todellisuustarkistus, koska monet krypto-ihmiset haluavat elää tässä fantasiamaailmassa 'olemme valtion ulkopuolella' ja muuta sellaista. Joten uskon, että neljännesvuosittaisten raporttien jättäminen muuttaa niitä', Roberts sanoi. 'Kun he paskavat sängyn - minkä he tekevät ennemmin tai myöhemmin. He pääsevät hyvään alkuun, he räjäyttävät ovet irti ensimmäisellä raportillaan. Mutta se tulee olemaan todella mielenkiintoista, kun uusi kryptotalvi tulee, ja se tulee olemaan; Olen yrittänyt ajatella toista yritystä, joka on yhtä syklinen. Joten miten julkiset markkinat aikovat reagoida, kun he näkevät tulojen laskevan 70 prosenttia?
Tähän kysymykseen vastattiin tänä kesänä, kun kryptotalvi iski kovasti. Kun Coinbase ilmoitti tuloistaan 9. elokuuta , liikevaihto laski lähes 64 % ja yhtiö menetti 4,98 dollaria osakkeelta, mikä on lähes kaksinkertainen määrä analyytikot olivat arvioineet. Coinbasen hallussa olevan kryptovaluutan arvo, 428 miljoonaa dollaria, on alle puolet siitä, mikä se oli vain kolme kuukautta aiemmin.
Se oli ennakoitavissa oleva osa. Vähemmän ennustettavaa on ollut, miten toimitusjohtaja Brian Armstrong ja hänen johtonsa ovat käyttäytyneet markkinoiden kasvaessa ja hiipuessa. Vuoden 2021 joukkorekrytointi yrityksen kasvaessa palaisi kummittelemaan sitä. Coinbase, joka hallitsee Yhdysvaltain kryptokaupan markkinoita, aloitti myös kunnianhimoisen kansainvälisen kampanjan , joka lupaa 'kaksinkertaistaa alueelliset investoinnit lisäämällä alustavalikoimaamme, kuten CoinSwitch Kuber ja CoinDCX Intiassa, Bitso Latinalaisessa Amerikassa ja Rain Lähi-idässä.' Ja se vei paljon aikaa ja resursseja nonfungible tokenien (NFT) markkinoille – mukaan lukien outo Hollywood-elokuvaprojekti — jonka markkinat suurelta osin hylkäsivät .
Sitten kaikki romahti. Kesäkuun 14. päivänä Armstrong ilmoitti 1 110 irtisanomisesta – 18 % työvoimasta – ja myönsi, että 'kasvumme liian nopeasti'. Verkkovetoomus, jossa vaadittiin korkeimpien virkamiesten eroa, näytti todella menevän Armstrongin ihon alle. Twitter-myrskyssä hän pilkkasi vetoomuksen kirjoittajia: 'Jos teillä ei ole luottamusta yrityksen esimiehiin tai toimitusjohtajaan, niin miksi sitten työskentelette kyseisessä yrityksessä? Lopeta ja etsi yritys, johon uskot!”
Securities and Exchange Commission (SEC) aloitti toimintansa heinäkuussa Coinbasen entisen työntekijän sisäpiirikauppatapauksen yhteydessä. SEC:n siviilivalituksen mukaan , vähintään yhdeksän Coinbase-alustalla vaihdettua kolikkoa luokitellaan arvopapereiksi, vaikka Coinbase ei ole koskaan rekisteröitynyt SEC:hen. Siitä lähtien, Barron's on raportoinut toisesta SEC-tutkimuksesta Coinbasen panostusohjelmasta .
Ehkä kaikkein huolestuttavinta osakkeenomistajilleen Coinbase menettää markkinaosuuttaan. Viitaten CryptoComparen tietoihin, Asiasta kertoi Bloomberg tällä viikolla että 'Coinbasen markkinaosuus putosi 6,3 prosenttiin heinäkuussa tammikuun 10,7 prosentista mitattuna globaalilla spot-kaupankäynnillä 15 parhaan kryptopörssin joukossa.' Ei ole yllättävää, että FTX, joka on ahminut kryptoyrityksiä niiden kompastuessa, on hiipumassa, samoin kuin Binance, joka kaikista sääntelypäänsärkyistään on edelleen maailman suurin kryptopörssi.
Kaikesta huolimatta Coinbase-osakkeet ovat toipuneet merkittävästi tämän vuoden alimmasta pisteestään (53,72 dollaria osakkeelta 11. toukokuuta); perjantaina COIN sulkeutui yli 90 dollariin osakkeelta. Ehkä markkinat ajattelevat, että Bitcoinin vaatimaton käänne kesäkuun puolivälistä lähtien lupaa hyvää COIN-osakkeelle, ja varmasti tuore ilmoitus Se, että BlackRock käyttää Coinbasea tarjotakseen institutionaalisille asiakkailleen pääsyn Bitcoin-kaupankäyntiin, nähtiin osakkeiden kasvattajana.
Mutta varokaa: Coinbasen synty on herättänyt suurta kiinnostusta lyhyeksi myyjiltä. Noin viidesosa kaikista COINin osakkeista myydään nyt lyhyeksi. Tuloksena, Barron's raportoi, että Coinbase-osakkeet 'toimivat kuin meemiosakkeet'.
Mihin tämä kaikki on menossa? Käännyimme jälleen Robertsin puoleen, emme saadaksemme päivittäistä osakeopastusta vaan saadaksemme yleistä käsitystä Coinbasen matkasta. Yksi huomioitava tekijä: sisään Toukokuu FTX:n Sam Bankman-Fried osti 56 miljoonaa Robinhoodin osaketta . Tämä on osa laajempaa pyrkimystä tuhota kuolevia kryptovaroja, kuten olemme täällä keskustelleet. Jos, kuten on ehdotettu, FTX päätyy omistamaan Robinhoodin suoraan, se voi muuttaa kaiken Coinbasen kannalta. Roberts sanoo: 'Se on paljon asiakastilejä ja tuo siihen [FTX:n] teknisen taidon. Asiakkaiden hankintakustannusten kannalta se on erittäin halpa tapa tehdä se, ja sitten jos he panostavat markkinointiin ja erinomaiseen tekniikkaansa, se voi muuttaa Coinbasen pelin.'
