Warren Buffett, Berkshire Hathawayn puheenjohtaja.Ankit Agrawal / Mint kautta Getty Images Sijoittajalegenda Warren Buffett on jo yli vuoden ajan halunnut ostaa jotain norsun kokoista, ja hänen sijoituspalveluyrityksensä Berkshire Hathawayn taseessa on 128 miljardia dollaria käteistä. Hän ei ole vielä löytänyt sitä, ja mahdollinen megakokoinen hankinta on herättänyt Wall Streetin sijoittajien ja rentojen miljardööri-katsojien kiinnostuksen.
Hänen Vuoden 2019 kirje Berkshiren osakkeenomistajille, ammattilaissijoittajien uskonnollisesti lukeman vuosittaisen asiakirjan, joka julkaistiin lauantaina, Buffett vahvisti aikomuksensa isoon ostoon täsmentää kolme kriteeriään ihanteelliseen kohteeseen.
KATSO MYÖS: Warren Buffettin On-Again, Off-Again -lounaspäivä ilmestyi lopulta illalliselle
Ensinnäkin heidän on ansaittava hyvä tuotto toiminnassaan tarvittavasta aineellisesta pääomasta, Berkshiren puheenjohtaja kirjoitti. Toiseksi heitä tulee hoitaa pätevien ja rehellisten johtajien kautta. Lopuksi niiden on oltava saatavilla kohtuulliseen hintaan.
Vaikka nämä kuulostavatkin tavanomaisilta ja kohtuullisilta, pyytävät liikesopimusta, jonka arvo voi olla miljardeja dollareita, Buffett myönsi, että yrityksiä, jotka todella täyttävät kaikki kolme kriteeriä, ei ole mahdollista löytää. Kun havaitsemme tällaisia yrityksiä, olisi mieluummin ostaa 100 prosenttia niistä, hän kirjoitti. Mutta mahdollisuudet tehdä suuria yritysostoja, joilla on vaaditut ominaisuudet, ovat harvinaisia.
Kuluneen vuoden aikana useat yritykset ovat kelluneet niiden joukossa, jotka tuntevat Buffettin sijoitusmenetelmät mahdollisina valintoina Berkshirelle. Mukana olevat FedEx, Tiffany & Co. (jonka LVMH osti lopulta lokakuussa) ja ohjelmistojakelija Tech Data Corp.
Tarkastellessani epätasaista tietoni olen päätynyt siihen, että yritysostot ovat samanlaisia kuin avioliitto. 89-vuotias sijoittaja pohti 50-vuotista kokemustaan yritysjärjestelyissä aina niin nokkelasti. He alkavat tietysti iloisilla hääillä - mutta sitten todellisuus pyrkii poikkeamaan avioliiton ennen odotuksista. Joskus ihmeellisesti uusi liitto tuottaa autuutta kummankin osapuolen toiveiden ulkopuolella. Muissa tapauksissa pettymys on nopeaa. Sovellamalla näitä kuvia yritysostoihin, minun on sanottava, että yleensä ostaja kokee epämiellyttäviä yllätyksiä. On helppo saada unelmoivia katseita yritystoiminnan aikana.
Tätä analogiaa noudattaen sanoisin, että avioliittotietomme ovat edelleen suurelta osin hyväksyttäviä, hän lisäsi, ja kaikki osapuolet olivat tyytyväisiä kauan sitten tekemiinsä päätöksiin. Jotkut sidoksistamme ovat olleet positiivisesti idyllisiä. Mielekäs luku on kuitenkin saanut minut aivan liian nopeasti miettimään, mitä ajattelin ehdotukseni aikana.
Muualla 14-sivuisessa osakkeenomistajille suunnatussa kirjeessä Buffett keskusteli yksityiskohtaisesti Berkshiren taloudellisesta kehityksestä vakuutus-, energia-, muulla kuin vakuutusalalla sekä kantaosakesijoituksista, mukaan lukien sen erittäin julkiset osuudet Applessa, American Expressissä ja Coca-Colassa.
Viimeisessä osassa Buffett ja hänen pitkäaikainen oikea käsi, Charlier Munger, 96, koskettivat toista osakkeenomistajia koskevaa aihetta: mitä tapahtuu Berkshirelle, kun Buffettia ja Mungeria ei enää ole?
Charlie ja minä tulimme kauan sitten kiireelliselle alueelle [iän suhteen]. Se ei ole aivan hieno uutinen meille. Mutta Berkshiren osakkeenomistajien ei tarvitse huolehtia: Yrityksesi on 100-prosenttisesti valmistautunut lähtömme, Buffett vakuutti sijoittajille ja korosti, että sekä hänen että Mungerin perheet ovat investoineet yhtiöön ikuisesti.
Mungersilla on Berkshire-tilat, jotka kääpiävät perheen muut sijoitukset, ja minulla on 99 prosenttia nettovarallisuudestani Berkshiren osakkeista, hän kirjoitti. En ole koskaan myynyt yhtään osaketta enkä aio tehdä niin ... Tänään testamenttini ohjaa nimenomaisesti sen toimeenpanijoita - samoin kuin edunvalvojia, jotka seuraavat heitä hallinnoimaan omaisuuttani testamentin sulkemisen jälkeen - olemaan myymättä Berkshire-osakkeita.
