(Kuva: Mike Poresky / Flickr)
Aloin enkeli sijoittaa melkein vahingossa, mikä kuulostaa oudolta sanoa. Kuka sijoittaa vahingossa kymmeniä tuhansia dollareita erittäin spekulatiivisiin yrityksiin? No niin.
Ystäväni esitteli minut Clayton Christopherille, joka keräsi rahaa uudelle viinayritykselleen Deep Eddy . Heidän ensimmäinen tuote, makea teetä vodka, oli hämmästyttävä ja hän oli kokenut yrittäjä, joten menin sisään.
Investointi oli jännittävä, mielenkiintoinen prosessi. Sitten yritys lähti , ja minun on kerrottava kaikille tiedäni sijoittaneeni uuteen vodkaan, jota kaikki Austinissa joivat. Voitto on lopullinen päihde, ja sieltä minut koukkuun.
Aloin sijoittaa yrityksiin vasemmalle ja oikealle. Minusta tuli valtava cheerleader enkelisijoituksille. Kirjoitin kuinka hienoa se oli, suosittelin kaikille tekemään sen ja autoin joukko ihmisiä aloittamaan.
Olin väärässä.
Olen lopettanut enkelien sijoittamisen kokonaan, ja käsken sinua koskaan aloittamaan.
Ole selvä: Enkeli sijoittaa toimintana on suuri . Kun oikeat ihmiset tekevät sen oikealla tavalla, syntyy suuria yrityksiä ja kaikki voittavat. Olen ei käännän kantani itse aktiviteettiin, vain WHO pitäisi tehdä se.
Tämän teoksen loppuun mennessä toivon, että ymmärrät neljä asiaa:
- Miksi lopetin enkelien aktiivisen sijoittamisen
- Miksi sinun ei pitäisi koskaan aloittaa enkelien sijoittamista
- Kenen pitäisi tehdä enkelisijoituksia
- Mitä sinun pitäisi tehdä sen sijaan (ja miten sijoittaa, jos sinun täytyy sijoittaa enkeli)
Enkelini sijoittava tausta 
Tucker Max. (Kuva: Randy Stewart / Flickr)
Tämä antaa sinulle käsityksen enkelikokemuksestani. Olen havainnut, että 80 prosenttia enkelisijoittamista koskevasta kirjoituksesta on kokenutta paskaa, jonka ovat kirjoittaneet kokemattomat harrastajat, jotka eivät ole koskaan tehneet sitä. Se en ole minä.
Vuosina 2010--2014 laitoin 1,2 miljoonaa dollaria (omaa rahaa) ~ 80 yritykseen. 36 oli suoria sijoituksia. Sinä pystyt näkemään joitain suorista sijoituksistani Angellist -sivullani . Loput sijoitettiin kahden suuremman rahaston kautta, missä olen LP ( ATX-siemenrahasto ja Kehitä VC ), ja yhden pienemmän rahaston, jota neuvon.
Olen pärjännyt melko hyvin sijoituksillani. Korostamalla sitä paluu ei ole todellista ennen kuin rahat ovat pankissa , Voin sanoa, että vähintään 5-kertainen tuotto 1,2 miljoonalleni on taattu. Ja koska näiden kahden rahaston sisäinen tuottoprosentti on tällä hetkellä erittäin hyvä, 20-kertainen tuotto (tai enemmän) on hyvin pelissä seuraavien 6-8 vuoden aikana.
Sain myös tunnettuutta enkelini sijoittamisesta. Minut kirjoitettiin sisään New York aikakauslehti johtajana julkkisenkeli-investointien trendissä. Kirjoitin joistakin sijoituksistani ja kirjoitin sarja viestejä joukkorahoituksesta, jotka molemmat saivat paljon huomiota.
Näiden viestien (ja muiden asioiden) vuoksi minulla oli satoja yrityksiä, jotka pyysivät minua sijoittamaan, puhuin konferensseissa joukkorahoituksesta ja enkelien sijoittamisesta, minua pyydettiin kirjoittamaan aikakauslehtiin ja istumaan kameran haastatteluihin dokumenttielokuville ja minulle tarjottiin jopa rooli TV-ohjelmassa enkelien sijoittamisesta (joka ei koskaan pääty esiin). Olen myös mentori maan parhaassa kulutustavarahautomossa SKU: ssa .
Tämä ei ole kerskailua. Olen pieni kala enkelisijoittajiin saakka. Sanon tämän vain selvittääkseen, mitä hyvin harvoilla, jotka kirjoittavat enkeliinvestoinneista Internetissä, on: Minulla on todellista kokemusta ja valtuudet sijoittaa oikeaa rahaa todellisiin yrityksiin .
Miksi lopetin Angel Investingin
On kaksi syytä, miksi lopetin enkelin sijoittamisen henkilökohtaisesti:
- Hyviä ihmisiä on niukasti sijoittaa
- Enkeli-sijoittaminen on huonoa aikani käyttöä
1. Ei ole tarpeeksi hyviä ihmisiä
Monet ihmiset puhuvat start-up- ja tech-maailman olevan kuplassa. Tämä ei ole objektiivisesti totta. Kyllä, on paljon rahaa jahtaavia yrityksiä, ja kyllä, se nostaa hintoja ylös, mutta emme ole lähellä kuplaa. On monia tapoja nähdä tämä, mutta iso on ilmeinen: se ei ole koskaan kupla, kun kaikki puhuu sen olevan kupla.
On myös ihmisiä, jotka sanovat, että yrityksen ideat imevät, ja että aloittelevat yritykset eivät ratkaise suuria ongelmia. Tämä on hölynpölyä. Itse asiassa, mistä istun, suurin osa Amerikassa tehtävästä huipputyöstä maailman parantamiseksi on tulossa alkaen aloittelevat yritykset. Mikään niistä ei tule Gawkerin kirjoittajilta, jotka puhuvat tekniikan kysymyksistä, se on varmaa.
Yhdistä nämä kaksi asiaa - paljon rahaa jahtaavia yrityksiä ja startup-yrityksiä, jotka työskentelevät suurten ideoiden parissa - ja sen pitäisi olla todella hyvä uutinen, eikö? Loppujen lopuksi se on koko sijoitus: resurssien kohdentaminen mahdollisimman korkeaan käyttöön.
Joten jos on tarpeeksi rahaa ja paljon hyviä ideoita, missä ongelma on?
Se on ihmisiä.
Yrittäjyyden kannalta on niin hienoa, että yrityksen perustamiseen ei tarvitse olla oikea joukko - voit tehdä sen vain ilman kenenkään lupaa. Mutta kun sinulla on paljon rahaa jahtaamassa kaikkia näitä upeita ideoita, ja yhdistät sen siihen tosiseikkaan, että yrittäjyys on tullut seksikkääksi viime vuosina ja siitä on tullut tietyn väkijoukon asia, lopputuloksesi on valtava määrä yrityksiä perustavia yrityksiä, joilla ei ole lainkaan liiketoimintaa.
En tarkoita tätä sosiaalisena tuomiona tai pyrkimysten asettamiseksi. Sata vuotta sitten voimme kutsua näitä ihmisiä charlataneiksi tai käärmeöljyjen myyjiksi. Mutta tässä ei ole kyse. Suurin osa heistä on erittäin vilpittömiä, ja heidän ideansa ovat hyviä. Tarkoitan sitä, kun sanon, että heillä ei ole yritystä perustaa yritystä he eivät pysty tosiasiallisesti toteuttamaan tehokkaasti käynnistysympäristössä .
Viime kädessä se on ainoa tärkeä asia: voitko tehdä työn? Viimeisten 18 kuukauden aikana olen todennäköisesti katsonut noin 400 yritystä monilla eri alueilla. Sanoisin, että 75 prosenttia oli vankkoja ideoita, ja sanoisin, että yli 50 prosenttia oli mahdollisesti valtavilla markkinoilla. Arvioin kuitenkin, että vain noin 20 prosentilla yrityksiä perustavista ihmisistä on kyky tosiasiallisesti tehdä työtä.
Nämä eivät ole satunnaisia yrityksiä kadun ulkopuolella. Puhun joukkueista, joita näen demopäivillä suurista yrityshautomoista, tai asuista, jotka ovat jo nostaneet suuria siemenkierroksia, tai aloittelevista yrityksistä, jotka ovat saaneet lehdistöä. Nämä ovat validoituja start-up-yrityksiä (ainakin validointi sellaisena kuin se on tällä hetkellä määritelty).
Lahjakkaissa ihmisissä on anti-kupla - musta aukko, enkä aio imeytyä tapahtumahorisontin ohi.
Ja kyvyllä en tarkoita, että heillä olisi oikea ansioluettelo. Tarkoitan paljon perustavaa laatua olevia asioita, kuten heillä ei ole aavistustakaan kuinka myydä tätä tuotetta, tai heillä ei ole aavistustakaan, missä yrityksessä he edes ovat. Brad Feld sieppasi sen täydellisesti tässä kappaleessa . Minulla oli sellaisia keskusteluja joka päivä, samanlainen kuin hän, kokematon lasten kanssa, jotka olivat täysin hukassa yrityksen hoidon kaikilla osa-alueilla.
Luulen, että tästä tuli ongelma kahdesta pääasiallisesta syystä:
1. Huono koulutus: Ei ole hyvin ymmärrettyä teoriaa siirtymisestä aloittelevasta yrityksestä täyteen yritykseen. Siellä on paljon tietoa ideoiden keksimisestä ja testaamisesta (esim. Lean-käynnistys ), ja koko kauppakorkeakoulun MBA-rakennus opettaa erinomaisesti yrityksen johtamista, kun se on saavuttanut mittakaavan markkinoilla validoidulla tuotteella.
Ongelmana on, että menemisestä on hyvin vähän tehokasta tietoa testatusta ideasta skaalautuvaan yritykseen - mitä tehdä ja miten se tehdään. Pohjimmiltaan epävirallinen koulutusjärjestelmämme opettaa 0-1 melko hyvin, ja muodollinen koulutus opettaa 10-1000 erittäin hyvin, mutta 1-10: stä ei ole melkein mitään (mikä on PIKKAASTI erilainen kuin kaksi muuta).
MERKINTÄ: First Round Capital on yksi harvoista paikoista, jotka näen luovan hämmästyttävää ja informatiivista sisältöä tällä erityisellä tarvealueella. 
(Kuva: Paul Inkles / Flickr)
2. Nuori = tyhmä: Suurin osa perustajista on nuoria, ja nuoret ovat kokemattomia, mikä saattaa olla hienoa monista syistä (energia, innostus, joustavuus, ei oletuksia), mutta se tekee heistä melkein automaattisesti tyhmät yrittäjyydessä.
minä olin poikkeuksellisesti tyhmä, kun olin nuori, joten puhun kokemuksestani, mutta ilman kokemuksellisia puitteita, joihin palata, sinulla ei ole mitään keinoa ymmärtää ja ratkaista monia niistä sadoista ongelmista, joita syntyy aloittaessasi yritystä. Mitä nuorempi olet, sitä vähemmän kokemusta sinulla on, sitä vaikeampaa tämä koko asia on.
Tämä ei tarkoita sitä, että nuoret eivät voi menestyä yrittäjyyden parissa. Kyllä, tietysti jotkut nuoret voivat rakentaa ja tehdä yrityksiä ja tulla hämmästyttäviksi toimitusjohtajiksi. Älä viittaa Mark Zuckerbergiin ja Evan Speigeliin kumoukseksi; ne ovat määritelmän mukaan poikkeuksia, jotka todistavat säännön. Jokaiselle heistä on 50 perustajaa, jotka torpedoivat aiemmin kuumaa yritystään tekemällä kaikki nuorison tavanomaiset virheet. Pyydä mitä tahansa tuntemasi VC: tä kertomaan noita sotatarinoita. Heillä on tapana enemmän huonoja kuin hyviä.
Olen nähnyt tämän pelaavan omakohtaisesti omissa sijoituksissani. Voin ajatella kahta salkkuyhtiötä, jotka molemmat ovat nostaneet suuria kierroksia suurista riskipääomarahastoista, joissa minun on pidättäydyttävä aktiivisesti perustajien lyömisestä heidän itsepäinen, ylimielinen kasvonsa.
Lähes jokainen heidän tekemänsä päätös on väärä, ja pahinta on se, että näen tarkalleen, miten he päättävät itsensä väärään päätökseen, ja pyrin osoittamaan tarkalleen missä perustelut ovat väärät, mitä tapahtuu ja oikea tapa edetä .
Kuuntelevatko he minua (tai muita heidän sijoittajiaan)? Ei. Nämä kaksi perustajaa ovat tehneet sen, mitä Mark Zuckerberg sanoi Twitteristä. He ajoivat pelleauton kultakaivokseen. He ovat nuoria, ylimielisiä ja kokemattomia, ja heidän pieni menestyksensä meni heidän päähänsä, joten he luulevat tietävänsä kaiken. Katselen kahta hämmästyttävää ideaa, joista pitäisi kasvaa hämmästyttäviä yrityksiä, jotka tuhoutuvat nuorten perustajiensa kokemattomuudesta ja ylimielisyydestä, ja se ajaa minua pähkinöihin.
Lisähuomautus: He ovat molemmat nuoria uroksia, ja nuoret miehet ovat erityisen alttiita tälle. Pidän sijoittamisesta nuoriin naisjohtajiin ja vanhempiin toimitusjohtajiin (molemmat sukupuolet) paljon enemmän kuin nuoremmat miehet. Kokemukseni mukaan he kuuntelevat ihmisiä, he eivät oleta tietävänsä kaikkea ja tekevät älykkäitä päätöksiä hyvien periaatteiden, ei egojohtoisten impulssien perusteella.
Tutkimukset osoittavat tämän mieltymyksen viisauden: molemmat naisilla on parempi ja kokeneet ihmiset pärjäävät paremmin aloittavissa yrityksissä kuin nuoret miehet, ja maan paras paras riskipääoma on samaa mieltä:
Mikä tuo minut takaisin alkuperäiseen asiaan: niin paljon rahaa jahtaa niin monia hyviä ideoita, mutta on hyvin harvat perustajat, jotka pystyvät tehokkaasti toteuttamaan .
Joten miksi tällä on merkitystä? Miksi tämä saa minut lopettamaan enkelin sijoittamisen?
Koska seuraavat 2000 ja 2008 ovat väistämättömiä. Ja se ei tule olemaan ole kaunis .
Kun tuo vuorovesi palaa, monet näistä yrityksistä hukkuvat. Ei siksi, että heidän ideat tai yritykset olisivat huonoja, vaan siksi perustajilla ei ole aavistustakaan kuinka johtaa yritystä, ja kuten Ben Horowitz sanoo, näet kuka todelliset toimitusjohtajat ovat stressin, ei runsauden aikana.
Lahjakkaissa ihmisissä on anti-kupla - musta aukko, enkä aio imeytyä tapahtumahorisontin ohi.
2. Enkeli-sijoittaminen on huonoa aikani käyttöä (suhteessa muihin asioihin)
Vaikka enkelin sijoittaminen näyttää tältä rennolta, helpolta ja hauskalta toiminnalta, älä tee siinä virhettä. Jos haluat välttää paitasi menettämisen, vietät paljon aikaa siihen: sopimusten löytäminen, kiinnostavien yritysten tarkastaminen ja sitten sijoittamisen jälkeen työskenteleminen heidän kanssaan helvetin, jotta ne menestyvät.
Vain yksi esimerkki: Sijoitin mukautettuun koiraleluyritykseen, PrideBites , ja olet todennäköisesti viettänyt vähintään 500 tuntia kahden vuoden aikana oppinut koiran lelutilasta, koiran vähittäiskaupan tilasta ja kiinalaisen valmistuksen ja logistiikan monimutkaisuudesta (joten voin neuvoa paremmin). Puhumattakaan, vielä yli 500 tuntia, jonka olen viettänyt tiimin kanssa auttamassa heitä kaikissa sadoissa esiin tulevissa asioissa. (Kyllä, nämä ovat nuoria kavereita, ja kyllä, he ovat kokemattomia ja typeriä, mutta ero on siinä, että he kuuntelevat, ja ottavat suoran opetuksen hyvin, ja he ovat nopeasti parantuneet, ja heidän yrityksensä menestyy hyvin, koska heillä on paljon henkilökohtaisesti kasvanut ja oppinut.)
Se on melkein kokopäiväinen työ - ja se on vain yksi yhtiö.
Voin enkeli-investoinneissa. Tuskin, ja tein sen monilla eduilla, joita sinulla todennäköisesti ei ole. Ja olen jopa pääsemässä ulos, koska tiedän, että suuri osa menestyksestäni oli onnea.
Voisinko tehdä tämän kaikkien yritysten kanssa, joihin enkeli sijoittaa - käyttää aikaani auttaakseni perustajia kehittymään? Joo. Ja jos todella tarkistin perustajini hyvin ja viettää aikaa heidän kanssaan, eikö se ratkaise ongelmaa sijoittamalla kokeneisiin perustajiin?
Kyllä, se olisi, se on erittäin hyvä havainto - olet oikeassa kutsumalla minua siihen. Itse asiassa, niin hyvän enkelin PITÄÄ tehdä .
Mutta siksi minun piti vetää tulppaa enkelien sijoittamisesta; olla todella hyvä siinä vie vakavaa aikaa, enkä halunnut viettää aikaa. Tämä on yksi varallisuuden rakentamisen (ja elämäntavan suunnittelun) suurista periaatteista, jota useimmat ihmiset jättävät huomiotta:
Sinun tulisi käyttää suurin osa ajastasi ajan arvostetuimpaan käyttöön ja siirtää tai ulkoistaa kaikki muu.
Muistatko yllä, missä sanoin, että yrityksille on niin paljon hienoja ideoita, ja niin harvat ihmiset, jotka voivat toteuttaa ne? No, olen yksi niistä henkilöistä, jotka voivat toteuttaa, joka voi viedä yrityksen 1-10: een (ainakin joihinkin ideoihin), joten minun piti päättää, mikä olisi aikani parempi käyttö: enkeli sijoittamassa tai rakentamassa yhtä näistä upeista ideoista yritykseen?
Tämä ei ollut minulle tyhjäkäyntikysymys. Itse asiassa minut pakotettiin tekemään tämä päätös nopeasti ja stressin alla.
Vuonna 2014 uusi yritys putosi syliini . Täysin vahingossa keksin tavan muuttaa kirjojen kirjoittaminen ja julkaiseminen palveluksi, joka oli todella tehokas ammattilaisten tiedon ja viisauden muuttamiseksi mahtavaksi kirjaksi (vain 12 tunnissa aikaansa). Yritys lähti ennen kuin olimme valmiita - teimme 200 000 tuloa kahdessa kuukaudessa ilman edes markkinointia —Ja huomasin joutuvan peruuttamaan tapaamiset yritysten kanssa, joihin olin sijoittanut, työskennellyt myöhään yöhön ja näin perheeni kanssa kärsivän ajan (aika, jonka yritän pitää loukkaamattomana yritysten tunkeutumisista).
Minun oli tehtävä vakavia päätöksiä siitä, mihin aion viettää aikaa, koska minulla ei ollut tarpeeksi molempiin maailmoihin.
Tein kaksi asiaa:
- Laskin kunkin polun odotetun arvon, ts. Kuinka paljon rahaa todennäköisesti ansaitsen.
- Ajattelin, mikä polku oli minulle tärkeämpi kuin taloudellinen.
En selitä syvästi odotettua arvoa ( Wikipedia selittää hyvin ), mutta pohjimmiltaan se on tapa osoittaa todellinen dollarin määrä erilaisille päätöksille, ts. kuinka paljon todennäköisesti teen kullakin tiellä? Jotkut peruslaskelmat osoittivat, että käynnistymisen odotettu arvo oli korkeampi (vaikkakaan ei paljon).
Mutta se ei ollut ratkaiseva tekijä. Minulla on kunnollista rahaa, enemmän kuin tarpeeksi, jotta minun ei tarvitse tehdä päätöksiä vain rahan perusteella. Minulle ratkaiseva tekijä oli kysymys itseltäni:
Miksi teen tämän? Mikä minulle todella merkitsee?
Minulle on aina tärkeätä työskennellä nauttimisen parissa, mikä luo jotain uutta ja positiivista maailmalle. Onko se luomassa viihdyttäviä kirjoja tai uusi julkaisupalvelu tai a uusi tapa kirjoittaa kirja , halu muuta mitään jostakin tavalla, joka ratkaisee todellisen ongelman ja luo todellista arvoa on aina motivoinut minua.
En tee sitä enkeli-sijoittajana. Se mitä teet on auttaa muita ihmisiä muuta mitään jostakin.
Molemmat polut ovat kelvollisia, mutta toinen ei ole valtava motivaatio minulle henkilökohtaisesti. Olen varma, että päivä tulee, kun olen väsynyt ja haluan vain käyttää rikkautta ja viisautta auttaakseni seuraavaa sukupolvea rakentamaan tulevaisuuden työkaluja. Mutta olen edelleen nuori, ja minulla on silti edistyksellisin liikevuosini. Jos en aio viettää sitä kovien ja mielenkiintoisten ongelmien parissa, niin mitä teen? Rahan sijoittaminen mihin? Rikastua muiden työhön, vaikka valitan, ettei kyvykkyyttä riitä ratkaisemaan vaikeita ongelmia? Se olisi vakavasti tekopyhää.
Sen lisäksi sisäistin joitain häiritseviä asioita itsestäni, kun olin enkeli sijoittamassa. 
(Kuva: Disney, ABC Television Group / Flickr)
Siihen on syy Hain säiliö on TV: n korkein mitoitettu ohjelma; ihmiset rakastavat ylimääräistä jännitystä siitä, että voivat istua jonkun muun tuomiossa, joka pyytää sinulta jotain. Se on kuin moderni versio keskiaikaisista maaorjuksista, jotka vetoomuksen herraansa. Se on vakuuttava spektaakkeli, mutta haluan sanoa teille, se on vieläkin vakuuttavampi, kun sinulta sinä he kerjäävät.
Harvat ihmiset ovat halukkaita myöntämään tämän enkelisijoituksista, mutta se on selvästi totta, joten sanon sen:
Ehkä suurin jännitys enkelien sijoittamisessa on, että ihmiset imartelevat sinua ja pyytävät sinua resursseiltasi, ja tämä saa sinut tuntemaan itsesi voimakkaaksi ja arvostetuksi.
Jokainen, joka sanoo, että tämä ei ole enkelisijoitusten vetovoima, valehtelee. Se veti minut mukaan (ainakin alussa). Sanoisin, että tämä on myös useimpien harrastusenkelien motivaatio, joita näen siellä. He pitävät siitä, miten se saa heidät tuntemaan.
Mutta asia on, se on halpa jännitys. Et todellakaan ole tekemässä tärkeä työ - tärkeätä työtä tekee yrittäjä, ei sijoittaja .
Se on väärä tärkeyden tunne, ja vaikka se voi aluksi olla päihdyttävä, tajusin nopeasti, kuinka ontto ja täyttämätön se todella oli. Halusin todella tehdä tärkeää työtä, ei vain tuntuu hyvältä, kun joku muu tekee työtä.
Se on peruskysymys, joka meidän kaikkien on esitettävä itsellemme - haluatko olla areenalla vai oletko O.K. sivussa?
Molemmat ovat kelvollisia, mutta henkilökohtaisesti minun täytyy olla areenalla kilpailemassa, asettamalla itseni linjalle. En voi vain katsella.
Kun ymmärsin tämän, päätös lopettaa enkelien sijoittaminen oli melko selkeä. Tämä on niin tärkeä oppitunti, ja niin harvat ihmiset ymmärtävät sen, joten ymmärrä tämä, jos et vielä ymmärrä:
Ainoa asia, jota et voi korvata, on aika. Päätös siitä, miten vietät sen, on tärkein päätös elämässäsi.
Miksi sinun ei pitäisi aloittaa enkelien sijoittamista
Nämä ovat henkilökohtaisia syitä, miksi lopetin enkelin sijoittamisen. Ne voivat tai eivät koske sinua. Mutta vaikka he eivät, sinun pitäisi silti ei enkeli sijoita. Tästä syystä:
- Enkelisijoitusten taloustiede toimii kaikkia vastaan muutamaa lukuun ottamatta
- Enkelin sijoittamisen rakenne toimii kaikkia paitsi muutamaa valittua vastaan
1. Enkelisijoitusten taloustiede toimii kaikkia paitsi muutamaa valittua vastaan
Jos et ymmärrä tuota lainausta, sinun pitäisi älä koskaan laita rahaa start-up -yritykseen , ellei kyseessä ole raha, olet kunnossa sytyttämässä tulta ja heität ulos ikkunasta, koska sitä teet.
Peter Thiel antaa pitkä selitys vallalakeista täällä , mutta Sam Altman selittää sen nopeasti:
Kaikki väittävät ymmärtävänsä enkelisijoitusten valalain, mutta hyvin harvat ihmiset harjoittavat sitä. Mielestäni tämä johtuu siitä, että 3x ja 300x (tai 3000x) tuoton välistä eroa on vaikea hahmottaa.
Se on yhteistä ansaitse enemmän rahaa yhdestä ainoasta enkelisijoituksestasi kuin kaikki muut yhdessä. Tämän seurauksena on todellinen riski puuttuu tuosta jäljellä olevasta sijoituksesta.
Hän selittää edelleen, mitä tämä tarkoittaa:
Älä yritä saada hyviä arvosanatarjouksia ja toivoa näistä 20-30 miljoonan dollarin irtautumisista, koska liian monet asiat menevät pieleen ... ja jos katsot ihmisiä, jotka ovat olleet todella menestyviä enkelisijoittajia, he ovat vedonlyöjiä perustajille ja ideoita, jotka heidän mielestään voivat olla valtavia ja menettävät iloisesti rahansa paljon aikaa.
Tämä tarkoittaa kahta hyvin erityistä asiaa. Ainoa tapa olla todella menestyvä enkelisijoittaja on:
- Sijoita moniin aloitteleviin yrityksiin, ole viileä katsomassa useimpia epäonnistumisia ja
- On tarpeeksi rahaa molempien alkuinvestointien tekemiseen, ja vakava seuranta pyöreälle rahoitukselle (ainakin suhteessa, koska kolminkertaistamalla yksi yritys, joka tekee koko salkun, miten teet melkein kaiken rahasi)
Saatat ajatella, että ymmärrät tämän, mutta et todennäköisesti ymmärrä. Paul Graham selittää lisää :
Start-up -yrityksissä suuret voittajat ovat suuria siinä määrin, että ne rikkovat odotuksiamme vaihteluista. En tiedä, ovatko nämä odotukset synnynnäisiä vai oppittuja, mutta syystä riippumatta, emme vain ole valmiita 1000-kertaiseen vaihteluun lopputuloksissa, jotka löytyvät startup-investoinneista.
Koska YC ymmärtää tämän hyvin, he ovat rakentaneet koko ohjelmansa etsiä näitä yrityksiä ja valita nimenomaisesti yritykset ei siitä, kuka todennäköisesti menestyy matalalla tasolla, mutta kenellä on ammuttu ollessa yksi megavoittajista. Tämä tarkoittaa sitä, että he pienentävät voittoprosenttiaan, jotta he voivat nostaa kotikäynnin voittoprosenttia.
OK, hieno, sanotaan, että ymmärrät valtalakit todella hyvin, ja sinulla on tonni rahaa, joten olet halukas ja kykenevä sijoittamaan viisi lukua 100 yritykseen varmistamaan, että saavutat yhden massiivisen Uberin kaltaisen koti-juoksun.
Onnittelut, se on - vain pöytä panostaa päästäksesi peliin . Sinulla on edelleen toinen suuri ongelma.
2. Enkelin sijoittamisen rakenne toimii kaikkia paitsi muutamaa valittua vastaan
Toinen ongelma on se, että on parhaat , vain muutama näistä massiivisista kotiyrityksistä perustettiin vuosittain. Luuletko voivasi ennustaa tuhansista vuosittain käynnistetyistä uusista yrityksistä, mitkä ovat voittajia?
Monet ihmiset ajattelevat pystyvänsä. Lähes kaikki ovat väärässä.
Mutta tässä on sekaisin osa: vaikka voitkin valita voittajat luotettavasti jossain määrin varmuudella, olet todennäköisesti menettämässä.
Miksi? Koska et todennäköisesti pääse voittajien joukkoon .
Tämä johtuu siitä, että parhaat yritykset (ainakin Piilaaksossa) yleensä tunnistetaan varhaisessa vaiheessa, minkä seurauksena heillä on paljon ihmisiä, jotka yrittävät laittaa rahaa niihin. Ja jotta voit jopa sijoittaa rahaa, sinulla on oltava sisäänpääsy, mikä tarkoittaa yhtä asiaa:
Lähes aina tarvitaan oikeat sosiaaliset yhteydet päästäksesi varhaisessa vaiheessa oleviin yrityksiin.
Saanen olla erittäin selvä tässä: kaikki hyvät diilit, joihin päädyin, olivat sosiaalisen verkostoni takia. Se siitä. Ei muuta syytä.
Tämä pätee (pohjimmiltaan) melkein jokaiseen toiseen enkeli-sijoittajaan. Voitat verkkosi takia.
Tämä tarkoittaa, että vain tietyntyyppiset henkilöt voivat todella olla onnistuneita enkeli-investointeja. Tässä on joitain esimerkkejä tyypistä ihmisiä, jotka voittavat jatkuvasti ja voittavat suuria enkeli-investointeja:
Paige Craig
Chris Sacca
Elizabeth Kraus
Kevin colleran
Shervin Pishevar
Gary Vaynerchuk
Scott & Cyan Bannister
Mikä erottaa heidät kaikista muista?
- Heillä on vankka maine, joka on rakennettu yli vuosikymmenen (tai enemmän) suurina ihmisinä, jotka työskentelevät ahkerasti yritysten hyväksi, joihin sijoittavat,
- Heillä on syvät ja elinvoimaiset verkostot asiaankuuluvilla startup-aloilla, jotka on rakennettu tekemällä paljon asioita muiden ihmisten hyväksi (tai siksi, että he ovat teknologiayritysten entisiä perustajia tai työntekijöitä tai molempia),
- Heillä on rahaa tuplata ja kolminkertaistaa poimintansa ja odottaa vuosikymmentä, kunnes he maksavat,
- Ja heillä on jotain avainta, jonka olen jättänyt pois: heillä on sosiaalinen vaikutusvalta, jotta riskipääomat eivät pääse ajamaan ja kirjaimellisesti työnnetään pois sijoituksesta. Anteeksi, jopa isojen enkeleiden on huolehdittava siitä .
Onko sinulla niitä asioita? Koska ihmiset, joiden kanssa kilpailet, tekevät.
Vakavasti, lue tämä viesti vain mitä Chris Sacca tekee yrityksilleen . Tai lukea kaikista asioita, joita Paige Craig teki vain päästäksesi ensimmäiseen korotukseen, jonka Airbnb on koskaan tehnyt. Paige tekee tämän kymmenille yrityksille, minkä vuoksi Paige on niin haluttu enkeli, että parhaat yritykset menevät hänen luokseen. (Täysi tiedotus: Tunnen Paige hyvin. Hän on auttanut minua niin monta kertaa, että voisin kirjoittaa hänestä rakkauskirjeen.)
Et todennäköisesti voi lähestyä sitä, mitä nämä ihmiset tekevät enkelinä. Jos pystyt kilpailemaan, niin ehkä olet oikeassa. Mutta ymmärrä että tuhannet muut ihmiset ovat lukeneet samat asiat kuin sinä, ja käyvät tällä hetkellä tunteja .
Et ole yksin ja olet jäljessä, ja kilpailuun tarvittavien taitojen ja verkostojen rakentaminen on yhä vaikeampaa, ja yhä useammat rahat jahtaavat yhä vähemmän kykeneviä yrittäjiä.
Itse asiassa, jos missä tahansa on kupla, mielestäni se on enkeli-sijoittajien määrässä.
Lyön vetoa, että näit blogikirjoituksen, jonka AirBnb: n toimitusjohtaja julkaisi muutama kuukausi sitten, näyttää seitsemän hylkäyssähköpostia, jotka hän sai nostaa ensimmäisen sijoituksensa. Muutama ihminen välitti tämän minulle, sanoen esimerkiksi, olisin tiennyt, että tämä yritys oli hitti, minun pitäisi sijoittaa. Ehkä niin.
Mutta mitä et näe: Sähköpostin lähetti vain kourallinen ihmisiä, jotka kaikki olivat jo vakiintuneita enkeleitä / virtuaalikeskuksia. Se ei mennyt laajalle. Parhaat yritykset eivät koskaan tee sitä. Ellet pysty vakiinnuttamaan itsesi sellaiseksi henkilöksi kuin Brian Chesky tekisi ajatella lähettää kyseisen sähköpostin , sinun ei luultavasti pitäisi olla enkeli sijoittamassa.
Siksi käsken sinua olemaan sijoittamatta enkeleitä. Lukuun ottamatta hyvin erityistä henkilöä, joka, kuten Liam Neeson vuonna Otettu , hänellä on hyvin erityiset taidot ja se tekee heistä kokopäiväisen painopisteen ja menee kaiken sisään, koko enkeli-sijoittamisen rakenne ja taloustiede vaikuttavat siihen, että onnistut.
Jos sinun on investoitava enkeli, miten se tehdään oikein?
Paras tapa sijoittaa startup-yrityksiin on olla rajoitettu kumppani riskipääomarahastossa, jota hoitaa joku, joka voi tehdä tämän. Maksat 2 prosentin maksun ja 20 prosenttia ottamisesta, ja ostat siitä kaikki nämä taidot ja yhteydet. Sitä teen yksin nyt (ja luultavasti suurin osa tuotostani tulee, ne varat, joihin olen sijoittanut).
Mutta se on myös todella vaarallista. Miksi? Koska suurin osa riskipääomarahastoista hävitä rahaa .
Sinun on tiedettävä, kenen kanssa edes sijoittaa, ja toivottavasti valitset oikean rahaston. Ja tätä varten sinulla on oltava yhteydet päästäksesi niihin, koska parhaat rahastot voivat valita heidän levynsä ... ja olet nyt palannut samaan verkko-ongelmaan, josta juuri puhuimme.
Onko olemassa muuta tapaa sijoittaa startup-yrityksiin ja välttää ainakin suurin osa näistä asioista?
Tällä hetkellä voin nähdä vain yhden tehokkaan tavan tavalliselle ihmiselle saada luotettava ja (suhteellisen) turvallinen pääsy korkean tason enkelitarjouksiin:
Nämä ovat turvallisin, arvostetuin tapa pienelle ajalle, ilman yhteyksiä sijoittaja saada vakavia sopimuksia. Angellist tekee täällä jotain melko hämmästyttävää, eikä se saa lehdistöä niin kuin sen pitäisi. Tällä on todellisia mahdollisuuksia muuttaa aloittavien yritysten sijoitusmaailma parempaan suuntaan.
Suurimmalla osalla enkeleistä, joihin linkitin yllä, on syndikaatti, ja on lisää tässä (Tim Ferriss ja Naval Ravikant ovat kaksi muuta hyvää syndikaattia, jotka ovat mukana). Ei, en saa mitään, jos liityt heidän syndikaattiinsa, ja kyllä, minulla on myös syndikaatti, enkä linkittänyt sitä, koska en ole koskaan käyttänyt sitä enkä suosittele sinua liittymään siihen.
Jos haluat kohdistaa osan salkustasi enkelisijoituksiin, tämä on luultavasti paras vaihtoehto. Mutta haluaisin lue tästä laajasti ennen kuin teet sen. riskit ovat todellisia .
Entä oman pääoman joukkorahoitus?
Ajattelin, että osakkeiden joukkorahoitus olisi hämmästyttävää. Olin valtava cheerleader. Ja luulen edelleen olevan ... jonain päivänä.
Mutta tällä hetkellä se on enimmäkseen huono sopimus ja Suosittelen, että useimmat ihmiset välttävät pääomasijoituksia.
On monia syitä, miksi tämä on totta; Voisin kertoa teille tarinan siitä, kuinka minut hylättiin siitä, minkä olisi pitänyt olla hämmästyttävä poistuminen alustan takia, joka ei onnistunut neuvottelemaan riittävää likviditeetti-etuuskohtaa.
Mutta luulen, että tämä tweet myrsky ( ja tarina ), Jason Calacanis saattaa olla paras yhteenveto syystä, miksi osakkeiden joukkorahoitus on tällä hetkellä erittäin ongelmallista:
Se, mitä hän kuvailee, on perus- pumppu- ja kaatopaikkajärjestelmä, ja tulet näkemään, että lähitulevaisuudessa valtava määrä ihmisiä huijaa ja huijaa pääomarahoituksella.
Surullinen todellisuus on, että ihmiset ovat jo ruuvataan vasemmalle ja oikealle oman pääoman joukkorahoituksessa, eivätkä he edes ymmärrä sitä, etkä kuule siitä, koska se on kukaan ei ole mielenkiintoa kertoa sinulle totuus.
Miksi?
Koska kaikki ansaitsevat rahaa - paitsi piensijoittajat, jotka käyttävät oman pääoman joukkorahoitusalustoja.
Henkilökohtaisesti haluaisin välttää kaikki pääoman joukkorahoitus juuri nyt. Anna muiden ihmisten ottaa riskit, menettää, vihastua, ja lopulta löydämme tasapainon järjestelmässä.
Oman pääoman joukkorahoitus on hämmästyttävää ja sen arvoinen joskus, mutta ei tänään.
Johtopäätös: Älä Angel Investin tuottamaan varallisuutta, rakentamaan yrityksiä sen sijaan
Voin enkeli-investoinneissa. Tuskin, ja tein sen monilla eduilla, joita sinulla todennäköisesti ei ole. Ja olen jopa pääsemässä ulos, koska tiedän, että suuri osa menestyksestäni oli onnea.
Jos sinun on investoitava aloittaviin yrityksiin, käytä Angellist-syndikaatteja.
Jos luulet todella haluavasi olla enkeli, tee se kokopäiväisesti ja 100 prosenttia, muuten asetat itsesi häviämään.
Useimmille ihmisille on parempi viettää aikaa ja rahaa oppimistaidoilla ja rakentaa yritys itse (tai vielä parempi, liity hyvään yritysvaiheeseen aikaisin ja auta heitä heidän matkalleen, se on turvallisempaa ja voit ansaita tonnia rahaa vielä ).
Parhaat mahdollisuudet useimmille ihmisille ovat luoda, ei sijoittaa. Kevin Kelly sanoi sen parhaiten sanoessaan, että olemme vasta tulevien uskomattomien muutosten alussa, ja että suurin osa parhaista ideoista on edelleen ulkona .
Löydä yksi ja tee siitä totta, kuten minä olen .
Tucker Max on Book In A Boxin toimitusjohtaja ja New York Times -myydyin kirjailija.
